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《国债期货》:债券收益率与价格是什么关系?
1、定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。
2、债券的价格和债券的收益率成反比，这种关系这是因为大多数债券的面值都是固定的，到期后是以面值加利息向发行人兑付，如果投资者买入债券的价格越低，那么兑付时的差价也就越高，这时候投资者的收益也就越高。
3、债券的收益率与债券价格是正比关系，持有的债券价格越高，收益率就越高。
4、国债的收益率与价格一般是呈现负相关的关系。也就是当国债价格上升时，收益率会下降；而当国债价格下降时，收益率会上升。而之所以二者会呈现出这种负相关的关系，其实是和市场的供求情况有关。
5、那么我们可以发现，第一个债券的收益率高于第二个债券，但是它的价格却低于第二个债券。这是因为，债券的价格和收益率之间存在一个反比关系。
6、债券收益率=（到期本息和-买入价格）/（买入价格x持有期限）x100 期限的单位为年。所以说，债券的卖出价格越高或买入价格越低，其收益率越高，而债券的价格是随市场的波动而变化的，与收益率无关。
国债期货每日结算价怎么计算
1、期货合约当日的结算价，是根据集中交易中的交易量，最后一小时合约交易价格的加权平均价。计算结果保留到小数点后三位。
2、交割结算价是计算国债期货交割价格的基础，当国债期货交割时，以期货的最后交割结算价乘以该债券的转换因子，再加上应计利息来计算其交割结算价。
3、国债期货采用滚动交割方式，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价，最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量加权的平均价。
4、我国期货交易所结算价的确定主要采用第一种。
5、按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元，若空方选择交割的债券的转换因子是01，应计利息为2元，那么最终的发票价格即为：99×01+2=1099（元）。
《国债期货》:国债期货如何定价?
1、因此，国债期货的价格就是由最便宜可交割券确定的。案例 11附息国债21：票面利率为65%，2011年10月发行的7年期国债，到期日2018年10月13日。其距离2012年3月14日交割日约6年半，符合可交割国债条件。
2、鞅方法：鞅方法是另一种常用的国债期货转换期权定价方法。它基于鞅定理和随机分析理论，通过对基础资产价格过程进行适当的建模，从而得到期权价值的数学表达式。
3、按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元，若空方选择交割的债券的转换因子是01，应计利息为2元，那么最终的发票价格即为：99×01+2=1099（元）。
4、在我国国债期货采取最后交易日全部成交量的加权平均价作为交割结算价。
国债期货理论价格计算
1、通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格＝现货价格＋持有成本＝现货价格＋资金占用成本－利息收入，其中，资金占用成本＝国债现货全价×（T－t）/365×市场利率。
2、国债期货每日的理论价格计算可以分为四步：【1】根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。
3、影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本。
4、选B，直接用92906/02601=98749，观看其他答案只有选项B是最接近的，实际上还是需要考虑回购利率报价的，但由于其他选项相距很大，可以忽略不计了。
《国债期货》:什么是最便宜可交割券(CTD)
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。
术语最便宜的交割（CTD）是指在期货合约中交付给多头头寸以满足合约规格的最便宜的证券。它仅适用于允许交付各种略有不同的证券的合约。
这是国债期货术语。对于期货空头来说，总有一只债券在交割时成本最低，或者说净收益最高，这就是最便宜可交割债券(cheapest-to-deliver，简称CTD)。
